理財

新政府別搞錯了!這 3 項「不公平」,才是大戶不願意回來的真正原因...

 

新政府上任之前

金管會以及券商龍頭紛紛在此時提出建言

企圖挽救積弱不振的台北股市

可是...

 

 

 

 

券商龍頭元大金董事長賀鳴珩呼籲:

短期降低證券交易稅

由目前的千分之 3 降至千分之 1

待市場日均量回到新台幣 1500 億元以上

再恢復原稅率。

 

金管會更是一口氣提出五項改革:

(1)股利所得課稅,內外資一致、

(2)十年內繼續停徵公司債及金融債券的證交稅、

(3)調整外國人投資我國企業債券的利息扣繳稅率、

(4)固定收益類型基金免證券交易稅、

(5)取消二代健保對股利所得收取補充保費

 

以上的建言都對

但是想要把出走的中實戶、大戶請回來

就應該追根究柢,找出他們離開市場的原因。

 

我認為這 3 個「不公平」

是讓有錢人不願意回來股市的真正原因:

1. 股利所得內外資稅制不同:

依現行規定,外資的股利所得採分離課稅,稅率 20%

本國法人併入營所稅,稅率 17%

但是本國自然人股利所得是併入綜合所得稅

稅率最高可達 45%。

(富人稅大概只有郭董贊成...)

 

這個不公平制度傷害了誰?

答案是公司的大股東

因為他們是每年領取股利最多的一群人

 

每年配得息越多,所要繳的稅就越多

如果運氣不好,股市面臨空頭

不僅股息沒賺到,還賠了價差,更要繳一大堆稅

很有可能一夕之間資產大幅度縮水

這個算盤誰來打都不划算。

 

如果將股利所得跟綜合所得分開課稅

大股東的稅率便不會因為股利領得多

而拉高自身的所得稅率

也就不會每年的第二季大賣股票了

(當然也不用化身假外資避稅了)

 

至於稅率的擬定,跟外資相同(20%)

或是比外資低,跟國內法人一樣(17%)

只是吸引投資人回流的誘因強弱

重點仍是回歸將股利所得採用「分離課稅」

 

2. 可扣抵稅率減半:

第二個讓大家覺得不公平的

就是「可扣抵稅率減半」。

對於習慣中長期投資的中實戶而言

每年的股息是重要的收入來源

除此之外

可扣抵稅率也是他們決定長期投資一家公司的參考原因。

 

但這真正讓投資人感到不公平的是「可扣抵稅率減半」

明顯地違反「一稅不兩課」原則

如果同一筆收入要被課二次稅

那麼誰還願意長期投資台股呢?

因此恢復可扣抵稅率 100% 減免

是另一項重要任務。

 

3. 股利扣繳二代健保補充費:

這也是讓人感到匪疑所思的一項政策:

「為什麼政府缺錢要拿股民開刀?」

為什麼要讓額外兼職的人負擔全民健保的黑洞?

馬英九政府甚至要把長照費用也要從股利所得下手

雖然立法院還沒通過

但這已經讓股民心中的怒火燃燒至高點。

 

理由很簡單,除息時股價會跌

股民都還沒有真正賺到錢

就被政府強收 2% 的補充費

這樣誰還想要投資股票

誰還想要參與除權息呢?

這一點不僅中實大戶不滿

連升斗小民都搖頭。

 

 

 

以上三項是股民最感到不滿的「不公平」政策

新政府只要把這些不公平消除

投資人自然而然會回到市場。

不過,想要回到過去 1200 億或是 1500 億以上的日成交量

還有一些調整,建議新政府可以一併考慮:

 

1. 除息不扣價:

放眼美國、加拿大、部份歐洲股市,

個股除息不會扣除股價

但是台灣卻是先扣價,再設法填息。

如果把這幾十年來的交易習慣改成跟歐美先進國家一樣

投資人參與除息,可以真實拿到股息

這樣就算要扣一點二代健保補充費

大概也不會有什麼意見。

 

2. 交易檔次恢復以往:

馬政府以為增加個股的委買委賣的檔次

就可以增加成交量。

我只能說這真是太天真了。

因為在實務上,這會讓許多原本在市場上的造市者

因為賺不到錢而退出市場。

一但這些造市者退出市場

台股的成交量就會急速下滑。

最好是將股票的交易檔次恢復至以往

例如:50 元以上的個股

一檔次就是 0.5 元,而不是現行的 0.1 元。

 

3. 一般投資人也可以輕鬆借券:

目前市場上借券大宗,仍是屬於外資

因為借券的保證金高達 140% (現金抵押方式)

如果是要用股票做抵押

可能付出的擔保比例更可能高達 200%

這不是一般投資人可以負擔得起的 

但是不只是法人有借券的需求

一般投資人也有

(雖然有融券但往往會碰到強制回補)

因此,如果可以將借券保證金的擔保成數降低

讓一般投資人也可以輕鬆借券

相信國內投資人會更願意重回股市。

 

健全股市,回歸籌資本質

股票市場,其實最初的目的是「籌資」。

無奈馬政府將所有股民都視為「投機分子」

做了諸多不合理的政策或是制度

股民不是笨蛋,沒有人會拿錢來開玩笑。

所以,要救台股很簡單

不需要再去研擬過多的新措施

把上述的不公平、不合理措施拿掉

台股就會恢復元氣了。

 

表、10 項待改善政策及急迫性

待改善政策

急迫性

股利所得內外資稅制不同

★★★★★

可扣抵稅率減半

★★★★★

股利扣繳二代健保補充費

★★★★★

除息不扣價

★★★★

交易檔次恢復以往

★★★★

一般投資人也可以輕鬆借券

★★★

降低證券交易稅

★★★

停徵公司債及金融債券的證交稅

★★

調整外國人投資我國企業債券的利息扣繳稅率

★★

固定收益類型基金免證券交易稅

★★

註:★號越多,表示越急迫

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